近日，中國人民銀行發(fā)布《2019年第一季度中國貨幣政策執行報告》顯示，截至3月末，共有1443家境外機構進(jìn)入境內銀行間債券市場(chǎng)，持債總面額1.77萬(wàn)億元，同比增長(cháng)31%；香港投資者通過(guò)滬股通和深股通持有的內地股票市值為10330億元，同比增長(cháng)80%；境外主體持有境內人民幣金融資產(chǎn)5.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19%。4月1日，彭博正式開(kāi)始將人民幣計價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數（BBGA），5月份起中國A股在MSCI全球基準指數中的納入因子將由5%逐步提高至20%。

　　一系列開(kāi)放成果表明，以資本市場(chǎng)為代表的金融業(yè)開(kāi)放成果顯著(zhù)，外資機構市場(chǎng)準入和在華展業(yè)取得了積極進(jìn)展。

　　互聯(lián)互通持續推進(jìn)

　　擴大開(kāi)放，推動(dòng)互聯(lián)互通，是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇。武漢科技大學(xué)金融研究所所長(cháng)董登新認為，中國經(jīng)濟已融入全球化進(jìn)程，關(guān)起門(mén)來(lái)不能實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。中國企業(yè)“走出去”的金融需求越來(lái)越大，中資金融機構“走出去”，也需要資本市場(chǎng)加快互聯(lián)互通。

　　在股票市場(chǎng)方面，互聯(lián)互通的“橋梁”自2014年開(kāi)始試點(diǎn)以來(lái)，滬港通、深港通先后成功上線(xiàn)。目前，已有的互聯(lián)互通“橋梁”包括合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）、滬港通和深港通等渠道，由于交易便利和制度相對靈活，滬港通和深港通已成為外資配置A股的主要途徑之一。

　　在互聯(lián)互通機制下，滬港深三地投資者交流溝通更順暢，實(shí)現了港股和A股資金融通，為人民幣國際化以及中國資本市場(chǎng)全面開(kāi)放打下了堅實(shí)基礎。

　　一般來(lái)說(shuō)，從內地流入港股的資金被稱(chēng)為南下資金，從港股流入內地股市的各類(lèi)資金（主要是外資）統稱(chēng)為北上資金。Wind資訊統計，今年以來(lái)，截至5月18日，經(jīng)過(guò)滬股通、深股通的北上資金合計流入710.29億元，開(kāi)通以來(lái)累計流入資金7127.63億元。通過(guò)港股通南下的資金今年以來(lái)合計348.84億元，開(kāi)通以來(lái)合計流入7589.29億元。從成份股市值看，滬股通和深股通北上資金合計持股1318只，南下資金合計持股480只。

　　在債券市場(chǎng)方面，我國債券市場(chǎng)大門(mén)繼續開(kāi)放，人民幣資本項目下的開(kāi)放進(jìn)展明顯。據中央國債登記結算公司與上海清算所最新發(fā)布的托管數據，截至4月末，境外機構在中國銀行間債券市場(chǎng)債券托管余額為17703.02億元，單月增持人民幣債券60.18億元，為連續第2個(gè)月增持，3月份增持119.11億元。

　　2017年7月份正式運行債券通的“北向通”以來(lái)，境外投資者可通過(guò)債券通直接投資境內銀行間債券市場(chǎng)，市場(chǎng)反應積極。截至今年4月份，債券通已匯集了845家國際投資者，較2018年底的503家大幅增加。4月份，債券通迎來(lái)首批瑞典和荷蘭的投資者，將服務(wù)范圍擴展到了全球27個(gè)國家和地區。債券通目前已吸引全球100家頂級資產(chǎn)管理公司中的57家，其中47家已完成入市，還有10家正在做入市準備。

　　A股獲國際市場(chǎng)認可

　　隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)國際認可度逐漸提升，國際指數供應商紛紛將A股納入股市、債市等投資指數。

　　在股市方面，經(jīng)歷第4次“大考”后，2018年5月份，A股被摩根士丹利資本國際指數公司（MSCI）納入全球新興市場(chǎng)指數體系。這說(shuō)明A股市場(chǎng)已受到全球投資者廣泛關(guān)注，也體現了海外投資者對中國經(jīng)濟長(cháng)期看好。

　　今年5月14日，MSCI半年度指數審議結果出爐，A股納入系數將從5%提高至10%，自5月28日交易結束后成份股變動(dòng)生效。至此，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場(chǎng)指數中的權重將分別為5.25%和1.76%。

　　近3年來(lái)，A股又成功納入富時(shí)羅素和標普道瓊斯指數，進(jìn)一步放寬外國人開(kāi)立A股賬戶(hù)政策，推進(jìn)3家企業(yè)順利完成H股全流通試點(diǎn)。

　　中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人介紹，2018年以來(lái)，《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經(jīng)營(yíng)機構管理辦法》出臺，推進(jìn)證券期貨行業(yè)對外開(kāi)放取得諸多可喜成果，包括放寬外資持股比例限制、批復首家外資控股證券公司和外資證券投資基金托管機構等。

　　與股市的開(kāi)放相比，債市開(kāi)放也不遜色。自4月1日起，彭博公司將人民幣計價(jià)的中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數，并將在20個(gè)月內分步完成，這被視為中國債券市場(chǎng)對外開(kāi)放的里程碑事件。

　　招商MSCI中國A股國際通指數基金經(jīng)理白海峰認為，我國股市和債市納入國際知名指數體系，充分體現出國際投資者對中國資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的積極認可和對中國經(jīng)濟平穩健康運行的充足信心，將大幅提升外資的配置需求。隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)國際化程度越來(lái)越高，海外資金占比會(huì )越來(lái)越高，有助于國內投資者學(xué)習外資先進(jìn)的投資理念和經(jīng)驗。

　　外資成不可忽視力量

　　架起聯(lián)通的“橋梁”，進(jìn)入我國資本市場(chǎng)的外資規模日益擴大。中國銀河證券基金研究中心數據顯示，截至2019年3月末，境外機構和個(gè)人持有A股市值達1.68萬(wàn)億元，同期公募基金持有A股市值僅差2621億元。昔日持股占比不高的外資，已成為A股不容忽視的力量。

　　中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認為，隨著(zhù)外資持有A股市值逼近公募，外資已成為A股市場(chǎng)重要力量，對A股的話(huà)語(yǔ)權也隨之增加。歷史數據顯示，外資對市場(chǎng)短期走勢沒(méi)有顯著(zhù)影響，但對部分個(gè)股板塊及A股長(cháng)期走勢的影響正顯著(zhù)增加。

　　華寶基金管理有限公司副總經(jīng)理李慧勇表示，伴隨中國經(jīng)濟實(shí)力和資本市場(chǎng)的壯大，會(huì )有越來(lái)越多的海外機構投資者投資中國。國際主要指數公司調整中國資產(chǎn)的比重，表明了全球投資者投資A股的需求不斷增加。未來(lái)，隨著(zhù)相關(guān)指數工具的出現和權重的提高，將吸引更多投資者投資中國，也將進(jìn)一步提升相關(guān)指數的影響力。

　　除了股市和債市開(kāi)放，我國資本市場(chǎng)其他領(lǐng)域的開(kāi)放同樣可圈可點(diǎn)。中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人介紹，在期貨市場(chǎng)，2018年以來(lái)，我國成功推出面向國際投資者的原油期貨，上市以來(lái)總體運行穩��；鐵礦石期貨、PTA期貨順利引入境外交易者。在服務(wù)“一帶一路”建設方面，2018年上交所參股的阿斯塔納國際交易所正式開(kāi)業(yè)；青島海爾作為首家境內企業(yè)到中歐國際交易所發(fā)行D股；2018年，我國還擴大了熊貓債發(fā)行試點(diǎn)，全年發(fā)行197億元。

　　我國資本市場(chǎng)走起了“國際范兒”，也要牢守風(fēng)險底線(xiàn)。南華期貨研究所副所長(cháng)曹揚慧認為，在開(kāi)放過(guò)程中，金融管理部門(mén)要加強依法金融監管，堅持持牌經(jīng)營(yíng)。要繼續推動(dòng)資本市場(chǎng)開(kāi)放，積極推動(dòng)包括股指期貨在內的特定品種對外開(kāi)放，在牢守風(fēng)險底線(xiàn)的前提下，對接國際標準。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 周琳）