證監會(huì )主席“首秀”聚焦科創(chuàng )板——

　　征求意見(jiàn)近尾聲 首批上市名單未出爐

　　2月27日，兩會(huì )前夕，國新辦舉行的一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì )座無(wú)虛席。媒體記者提前一兩個(gè)小時(shí)到場(chǎng)，只為等待不久前剛剛履新的證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)。

　　這是易會(huì )滿(mǎn)執掌證監會(huì )后的“首秀”，恰逢其上任滿(mǎn)月之際。易會(huì )滿(mǎn)稱(chēng)自己還是資本市場(chǎng)的一名“新兵”，“上任后才1個(gè)月就感受到了什么是坐在‘火山口’”。

　　近1個(gè)半小時(shí)的新聞發(fā)布會(huì )上，媒體聚焦的話(huà)題離不開(kāi)“科創(chuàng )板”3個(gè)字。征求意見(jiàn)的情況如何？相關(guān)制度規則何時(shí)落地？首批登上科創(chuàng )板的企業(yè)定了嗎……發(fā)布會(huì )上，易會(huì )滿(mǎn)和證監會(huì )、上交所的相關(guān)負責人一一作出解答。

　　科創(chuàng )板不太會(huì )出現大批集中申報的現象

　　首次公開(kāi)談起科創(chuàng )板，易會(huì )滿(mǎn)就強調科創(chuàng )板不是一個(gè)簡(jiǎn)單“板”的增加，其核心“在于制度創(chuàng )新，在于改革”。

　　從設立科創(chuàng )板試點(diǎn)注冊制的消息發(fā)布到今天，雖然才短短3個(gè)多月，科創(chuàng )板已漸具雛形�？苿�(chuàng )板相關(guān)制度規則的征求意見(jiàn)稿已經(jīng)在春節前夕發(fā)布，征求意見(jiàn)已陸續接近尾聲。

　　從征求意見(jiàn)稿內容看，相關(guān)部門(mén)對科創(chuàng )板在發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等方面做了許多制度創(chuàng )新。

　　其中，上交所的6個(gè)規則在本月20日已經(jīng)結束征求意見(jiàn)，根據上交所理事長(cháng)黃紅元表述，在過(guò)去20天里，上交所在官網(wǎng)上開(kāi)設了專(zhuān)欄收集意見(jiàn)，以及向個(gè)人投資者發(fā)放了問(wèn)卷調查。

　　從回收的近4萬(wàn)份問(wèn)卷中可以看出，大家肯定了規則的全面性和系統性，提出的意見(jiàn)主要聚焦在幾個(gè)方面：希望發(fā)行審核標準進(jìn)一步細化、適當公開(kāi)；關(guān)心證監會(huì )的注冊和交易所的審核高效銜接；關(guān)心投資者門(mén)檻是不是適當，未上市紅籌企業(yè)準入的條件以及交易機制的平衡性；“老股減持”的寬嚴相濟，如何吸引更多的中長(cháng)期資金參與這個(gè)市場(chǎng)，以及進(jìn)一步提高造假欺詐上市違法行為的成本。

　　此外，上交所還選擇了北京、上海、深圳、成都4個(gè)城市，組織專(zhuān)業(yè)機構召開(kāi)座談會(huì )，包括科創(chuàng )企業(yè)代表、基金公司、保險資管二級市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)投資機構，以及PE、VC這些一級市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)投資機構，還有個(gè)人投資者、律師、會(huì )計師等機構，廣泛聽(tīng)取各方意見(jiàn)。

　　黃紅元表示，目前上交所正組織專(zhuān)業(yè)人員對這些意見(jiàn)進(jìn)行分析評估，“相關(guān)制度規則將在證監會(huì )的統籌指導下做必要修改，然后履行報批程序后，很快會(huì )公布實(shí)施�！�

　　科創(chuàng )板目前沒(méi)有首批上市名單

　　一段時(shí)間以來(lái)，網(wǎng)上不時(shí)傳出上科創(chuàng )板的“首批名單”。對此，黃紅元明確表示目前沒(méi)有“首批名單”，“上交所確實(shí)做了很多摸底工作，通過(guò)證券公司，各地方政府的金融局、證監局了解了科創(chuàng )企業(yè)的儲備情況”。

　　從這些企業(yè)的地理分布看，北京、武漢、成都、西安等地區的科技企業(yè)數量較多；從行業(yè)分布看，新一代信息技術(shù)、生物醫藥、高端制造、新材料這些領(lǐng)域的企業(yè)相對多點(diǎn)。

　　“這些企業(yè)總體特征是研發(fā)投入比較大，成長(cháng)性比較好�！币环�摸底下來(lái)，上交所認為按照科創(chuàng )板的定位和準入條件，以及這些企業(yè)自身的意愿，科創(chuàng )板的后備企業(yè)數量還比較適當。

　　而企業(yè)對于申請上科創(chuàng )板的準備，其實(shí)有快有慢，“我們的一個(gè)基本判斷是可能不太會(huì )出現大批量的集中申報”。

　　證監會(huì )副主席李超也表示，設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制是資本市場(chǎng)的一項增量改革，并不意味大量企業(yè)可以比較寬松地上市�！翱苿�(chuàng )板有嚴格的相應標準和程序，不是說(shuō)隨便誰(shuí)想上市就可以上市�！崩畛�認為，只要中介機構、發(fā)行人、投資者等市場(chǎng)各方以及監管部門(mén)歸位盡責，相信科創(chuàng )板不會(huì )出現大水漫灌的局面。

　　對于第一家登上科創(chuàng )板企業(yè)的時(shí)間，黃紅元表示，目前不太好估計，“因為涉及的因素和環(huán)節還比較多，下一步規則公布以后交易所要啟動(dòng)受理工作�！�

　　科創(chuàng )板能否平穩實(shí)施在于各方努力

　　此次設立科創(chuàng )板首次引入了市值上市標準，對于科創(chuàng )企業(yè)來(lái)說(shuō)，“高估值”是近年來(lái)一些技術(shù)企業(yè)的通病。

　　有人擔心上科創(chuàng )板的這些創(chuàng )新型企業(yè)是否會(huì )出現估值過(guò)高，或者破發(fā)的現象。李超表示，對創(chuàng )新型企業(yè)的估值從世界各國來(lái)講都是難題，“到底是估高了？還是估低了？其他資本市場(chǎng)也出現過(guò)上市后大漲或紛紛跌破發(fā)行價(jià)的情況�！�

　　在李超看來(lái)，企業(yè)的估值不是靠證監會(huì )和上交所來(lái)判斷，要讓“市場(chǎng)”來(lái)說(shuō)話(huà)。從此前發(fā)布的科創(chuàng )板試點(diǎn)注冊制的相關(guān)制度規則征求意見(jiàn)稿內容看，科創(chuàng )板上市企業(yè)在發(fā)行環(huán)節有買(mǎi)賣(mài)雙方詢(xún)價(jià)、路演一系列的制度性安排，“希望通過(guò)市場(chǎng)的約束機制促使科創(chuàng )企業(yè)的估值更加合理”。

　　對于未來(lái)上市科創(chuàng )板的企業(yè)，李超希望大家能更加理性看待，“科創(chuàng )板準備上市的企業(yè)存在著(zhù)技術(shù)迭代快，甚至有些還未盈利，這些不確定性要比傳統行業(yè)的企業(yè)要大�！�

　　因此，科創(chuàng )板相應的制度創(chuàng )新也需要磨合期、試驗期。李超認為，不排除科創(chuàng )板初期可能出現個(gè)別公司定價(jià)并不完全符合市場(chǎng)各方的預期，也不排除部分股價(jià)出現一定波動(dòng)甚至是比較大的波動(dòng)。李超希望，對于方方面面可能出現的問(wèn)題，大家多給予一定的包容度和寬容度。

　　易會(huì )滿(mǎn)對科創(chuàng )板的未來(lái)寄予厚望�？苿�(chuàng )板試點(diǎn)注冊制是一個(gè)創(chuàng )新，也是一個(gè)試驗田，要為其他板塊的改革積累經(jīng)驗。如果參與各方都能提高水平，那么資本市場(chǎng)將會(huì )出現一個(gè)脫胎換骨的變化。

　　在他看來(lái)，科創(chuàng )板這一新增的板塊能否平穩落地實(shí)施得好，不僅在于監管部門(mén)和交易所的盡職盡責，還需要市場(chǎng)參與方的齊心協(xié)力。

　　比如發(fā)行人要充分地進(jìn)行信息披露，其次是保薦人、投行機構。易會(huì )滿(mǎn)指出，科創(chuàng )板發(fā)行的最大特點(diǎn)是在定價(jià)、承銷(xiāo)方面和現有的其他板不一樣，尤其是定價(jià)能力、銷(xiāo)售能力是考驗一家投行的核心競爭力。這方面，證監會(huì )其實(shí)也擔心現有的境內投行機構經(jīng)驗儲備還不夠，“需要券商、投行機構做充分準備�！�

　　科創(chuàng )板試點(diǎn)注冊制的相關(guān)制度規則公開(kāi)征求意見(jiàn)已經(jīng)到了收尾階段。李超表示，針對科創(chuàng )板，下一步證監會(huì )會(huì )根據社會(huì )各方意見(jiàn)盡快修改后正式發(fā)布。

　　除此之外，還有一部分配套的規則、指引需要制定。再來(lái)就是技術(shù)系統的準備，這其中包括上交所、登記結算公司以及證券公司各方的技術(shù)準備，“現在在有序和緊鑼密鼓地推進(jìn)�！�

　　李超表示，對申請上市的企業(yè)進(jìn)行相應的審核之外，還有后續的詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等一系列相對復雜的工作，證監會(huì )將指導和督促相關(guān)機構和各方，使得科創(chuàng )板能夠按照預期比較平穩的落地。

　　“交易所層面還有一些不需要公開(kāi)征求意見(jiàn)的配套的實(shí)施細則或者指引，我們也抓緊在行業(yè)征求意見(jiàn)。接下來(lái)會(huì )按照‘急用先行’的方式分批分步發(fā)布�！秉S紅元表示。

　　中國青年報·中青在線(xiàn)記者 寧迪 來(lái)源：中國青年報

　　2019年02月28日 01 版