近日，廣東嘉應制藥股份有限公司（002198.SZ，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉應制藥”）因涉嫌信息披露違法違規被證監會(huì )立案調查，調查直指公司在2024年9月至2025年1月期間，累計2.35億元關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)未及時(shí)披露，以及1039.94萬(wàn)元關(guān)聯(lián)交易未經(jīng)審議的違規事實(shí)，5月29日公司股價(jià)應聲大跌7.46%。信披違規問(wèn)題或將成為檢驗企業(yè)內控有效性的“試金石”。

　　公開(kāi)資料顯示，嘉應制藥是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的中成藥制造企業(yè)，共擁有5種劑型70多個(gè)藥品批準文號，主要涉及咽喉、感冒、骨科等中成藥，在全國市場(chǎng)有一定占有率和影響力。

　　回顧嘉應制藥近年業(yè)績(jì)，總體呈波動(dòng)態(tài)勢。年報顯示，嘉應制藥2024年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.76億元，同比下降29.46%；實(shí)現歸母凈利潤2061.16萬(wàn)元，同比下降39.94%。業(yè)內人士認為，營(yíng)收與凈利潤的雙降，主要源于醫藥行業(yè)政策調整深化、市場(chǎng)競爭加劇以及原材料價(jià)格波動(dòng)等因素。不過(guò)，從季度數據來(lái)看，2024年第四季度公司業(yè)績(jì)出現好轉跡象，營(yíng)收1.17億元，同比下降25.28%；歸母凈利潤1773.83萬(wàn)元，同比增長(cháng)88.42%。2025年第一季度業(yè)績(jì)明顯改善，營(yíng)收1.22億元，同比增長(cháng)28.83%；歸母凈利潤1540.33萬(wàn)元，同比大增197.23%。

　　業(yè)績(jì)回暖，或是多因素共同作用的結果。2024年下半年，連鎖藥店養天和大藥房股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“養天和”）入股嘉應制藥，成為第二大股東。養天和在全國擁有超4000家連鎖店，借助其渠道資源，嘉應制藥與多家知名連鎖藥房達成戰略合作，有效拓寬銷(xiāo)售渠道，提升產(chǎn)品鋪貨率。同時(shí)，原材料價(jià)格的降低減少了生產(chǎn)成本，進(jìn)一步改善了毛利率。嘉應制藥自身通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化成本管控、開(kāi)拓新興市場(chǎng)等措施，確保核心業(yè)務(wù)穩定運行，并在產(chǎn)品結構優(yōu)化和新品推廣上取得進(jìn)展，部分新品市場(chǎng)占有率逐步擴大。

　　然而，在業(yè)績(jì)向好之際，嘉應制藥的內部管理問(wèn)題卻浮出水面。此次被立案調查，源于公司在資金管理和信息披露方面存在嚴重內部控制缺陷。據公告披露，2024年9月至2025年1月，嘉應制藥全資子公司嘉應制藥（湖南）有限公司向關(guān)聯(lián)方湖南藥聚能醫藥有限公司等累計轉出資金約2.35億元，存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)和非關(guān)聯(lián)方財務(wù)資助情況。這些資金通過(guò)“月初轉出、月末前轉回”的方式，使各月末賬面余額為零，但轉出時(shí)未經(jīng)董事會(huì )審批并進(jìn)行披露，直至2025年1月23日才全部歸還。此外，2024年第四季度，嘉應制藥與養天和及其實(shí)際控制的公司（湖南藥聚能醫藥有限公司）、廣東共合醫藥有限公司等發(fā)生多筆關(guān)聯(lián)交易，涉及金額1039.94萬(wàn)元，這些關(guān)聯(lián)交易既未及時(shí)履行審議程序，也未及時(shí)披露，直至2025年4月才進(jìn)行補充披露。

　　業(yè)內人士指出，嘉應制藥上述行為嚴重違反《上市公司信息披露管理辦法》第三條、第四十一條等規定，損害投資者知情權，破壞市場(chǎng)公平性。記者注意到，此前的2024年12月25日，嘉應制藥獨立董事李善偉也曾因隱瞞持股信息并在內幕信息敏感期違規減持股票，違反信息披露相關(guān)規定，被廣東證監局采取責令購回違規減持股份的行政監管措施。

　　業(yè)內人士分析認為，此次立案調查對嘉應制藥影響深遠。公司聲譽(yù)受損，股價(jià)大跌，投資者信心受挫，后續融資和市場(chǎng)拓展難度或將增加。此外，監管部門(mén)調查可能導致嚴厲處罰，公司需投入更多資源應對調查并完善內部控制體系。對于嘉應制藥而言，如何在配合調查的同時(shí)穩定經(jīng)營(yíng)、重拾投資者信心，成為管理層面臨的嚴峻挑戰。（實(shí)習生張星語(yǔ)對本文亦有貢獻）