■ 本報記者 劉 旭

　　今年以來(lái)，國際市場(chǎng)鋁價(jià)呈現“先抑后揚、外強內弱”的波動(dòng)格局。1月初，期鋁價(jià)格受地緣沖突影響及能源成本支撐快速上漲；2月份，則因宏觀(guān)政策不確定性出現短暫回調；至3月中旬，在全球供需矛盾加劇背景下，鋁價(jià)再度攀升。如滬鋁3月10日收盤(pán)價(jià)為20760元/噸，同比上漲1580元/噸，增幅8%；倫鋁3月10日現貨結算價(jià)為2716美元/噸，同比上漲507美元/噸，增幅19%?？梢钥闯?，一個(gè)時(shí)期以來(lái)，鋁價(jià)正處在“沖高—回調—再突破”的震蕩模式中。

　　供應端持續收緊

　　在供應端，鋁土礦供應緊張態(tài)勢仍在持續。海外產(chǎn)能由于啟動(dòng)時(shí)間較晚且投運周期具有較強的不確定性，有機構預計，今年年中存在55萬(wàn)噸產(chǎn)能可構成下半年市場(chǎng)的主要增量。此外，部分國家鋁礦開(kāi)采受自然條件、政治因素影響，供應不夠穩定，這也進(jìn)一步加劇了供應緊張局面。再看國內情況，中國鋁產(chǎn)能目前已接近滿(mǎn)負荷運行，新增供應能力有限。

　　就在3月初，摩根大通曾預測全球鋁市場(chǎng)將大幅收緊，2025年缺口或將超過(guò)60萬(wàn)噸，其預計到四季度價(jià)格將漲至2850美元/噸。美國銀行對2025年鋁均價(jià)的預測高至3000美元/噸。綜合主流權威機構的判斷來(lái)看，國際鋁價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間內有望維持高位，甚至還存在一定的上漲空間。

　　需求端結構性增長(cháng)

　　再看需求端。鋁在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的需求呈現出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，新能源汽車(chē)、光伏裝機及電網(wǎng)投資有力帶動(dòng)了鋁的消費，在相當程度上抵消了房地產(chǎn)用鋁下滑的影響。以汽車(chē)行業(yè)為例，為實(shí)現節能減排和輕量化目標，鋁在汽車(chē)制造中的應用比例不斷提高，從發(fā)動(dòng)機缸體到車(chē)身框架，鋁的身影無(wú)處不在，這些都極大地拉動(dòng)了鋁的需求。

　　另外，“鋁代銅”趨勢加速。銅價(jià)高企側向推動(dòng)鋁在電力、家電領(lǐng)域的替代需求，進(jìn)一步提振了鋁消費的預期。

　　能源與政策沖擊

　　能源成本的波動(dòng)同樣影響著(zhù)鋁的生產(chǎn)。俄烏沖突持續導致歐洲天然氣價(jià)格波動(dòng)，推升成本壓力，使得鋁企生產(chǎn)成本上升，對鋁價(jià)維持高位形成強支撐。

　　同時(shí)，主要經(jīng)濟體貿易政策的寬幅調整也對鋁價(jià)造成擾動(dòng)。3月12日，美國對進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅的舉措正式生效。全球貿易預警組織（GTA）經(jīng)濟學(xué)家表示，將25%的鋼鋁關(guān)稅擴展到其衍生產(chǎn)品，將打擊289個(gè)不同的產(chǎn)品類(lèi)別。美國的關(guān)稅政策將導致全球鋁貿易格局改變，進(jìn)一步影響市場(chǎng)供需平衡，進(jìn)而推動(dòng)鋁價(jià)波動(dòng)上漲。

　　未來(lái)走勢怎么看

　　近兩個(gè)月，國際市場(chǎng)鋁價(jià)走勢復雜多變，受到供應端受限、需求端新興領(lǐng)域需求強勁增長(cháng)以及宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境等多種因素的綜合影響。短期而言，鋁價(jià)或經(jīng)歷高位震蕩；長(cháng)期來(lái)看，新能源革命與碳中和目標將持續重塑供需格局，鋁的輕量化屬性使其成為“未來(lái)金屬”的核心候選，在長(cháng)期供需缺口與成本支撐下，上行趨勢殊難逆轉。

　　不過(guò)，國際市場(chǎng)鋁價(jià)的走勢仍面臨諸多不確定性。供應端若一些規劃中的產(chǎn)能項目加速推進(jìn)，或部分地區鋁礦供應恢復穩定，可望改善供應緊張局面；需求端雖新興領(lǐng)域需求強勁，但全球經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性可能影響整體需求；宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境中，貨幣政策轉向、貿易摩擦升級等都可能對鋁價(jià)產(chǎn)生抑制作用。未來(lái)，鋁價(jià)仍將在這些因素的交織作用下繼續波動(dòng)前行。