■ 韓 昱

　　散發(fā)著(zhù)永恒魅力的黃金似乎正處于自己的“黃金時(shí)代”。

　　自2022年11月份以來(lái)，金價(jià)呈現持續上漲態(tài)勢，屢次刷新歷史新高。Wind數據顯示，2023年、2024年國際金價(jià)（以倫敦金現價(jià)格為例）分別上漲13.16%、27.23%，在2024年金價(jià)更是40次刷新歷史最高紀錄。截至今年2月17日收盤(pán)，年內國際金價(jià)漲幅也已高達10.46%，并在2月11日再創(chuàng )歷史新高，報2942.71美元/盎司。開(kāi)年僅兩個(gè)月有余，就逼近了此前市場(chǎng)預測的2025年高點(diǎn)——3000美元/盎司。

　　雖然近幾日國際金價(jià)出現回調行情，但上漲趨勢在多重因素推動(dòng)下或仍將延續。黃金價(jià)格上漲的背后推手是什么？

　　首先，需求端的因素支撐了金價(jià)上漲，其中，全球央行購金又扮演了至關(guān)重要的角色。

　　作為一種獨立且無(wú)主權信用風(fēng)險的資產(chǎn)，黃金可作為長(cháng)期價(jià)值存儲工具和投資風(fēng)險分散工具，近年來(lái)，全球央行出于優(yōu)化儲備結構等考慮持續購入黃金。世界黃金協(xié)會(huì )最新數據（下同）顯示，2024年全球央行持續加快購金步伐，購金規模達到1045噸，連續第三年超過(guò)1000噸。

　　同時(shí)，黃金的投資需求也在顯著(zhù)增加。隨著(zhù)去年下半年黃金ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）需求的復蘇，2024年全球黃金投資需求同比增長(cháng)25%至1180噸，創(chuàng )四年來(lái)新高。金條和金幣需求方面，2024年全年需求量與2023年基本持平。

　　其次，避險情緒升溫是最近一段時(shí)間助推黃金價(jià)格快速上漲的主因。全球經(jīng)濟增長(cháng)前景不明、國際地緣沖突此起彼伏，持續“引燃”黃金作為財富保值和避險工具的需求。尤其是今年以來(lái)，美國關(guān)稅政策加劇國際市場(chǎng)的不確定性，疊加美國債務(wù)高企、全球“去美元化”輿論不斷發(fā)酵等一系列因素，進(jìn)一步推升了黃金的避險屬性。

　　最后，美聯(lián)儲貨幣政策動(dòng)向也是助推金價(jià)上行的因素之一。歷史數據顯示，黃金價(jià)格與美債實(shí)際收益率呈現出高度的負相關(guān)關(guān)系。去年9月份以來(lái)，美聯(lián)儲正式進(jìn)入降息周期，雖然近期美國通脹數據有所反彈，市場(chǎng)不斷調整對降息節奏和力度的預期，但總體而言，美聯(lián)儲降息周期內趨向寬松的貨幣環(huán)境將會(huì )降低持有黃金的機會(huì )成本，繼而增加對黃金的持有需求，提升其投資價(jià)值。

　　從上述三方面因素分析，當前推動(dòng)黃金價(jià)格持續上漲的動(dòng)力仍然存在，黃金價(jià)格或仍有上行潛力。不過(guò)，也要看到，黃金價(jià)格已處于歷史最高位，市場(chǎng)的短期波動(dòng)在加大。比如，2月14日國際金價(jià)就出現“跳水”，當日跌幅達到1.54%。投資者在此種情況下，更應充分了解市場(chǎng)風(fēng)險，?制定合理的投資策略，?并根據自身風(fēng)險承受能力進(jìn)行相應的投資。