日前，怡亞通（002183.SZ）發(fā)布公告，公司創(chuàng )始人周?chē)x因公司新時(shí)期發(fā)展需要辭去總經(jīng)理職務(wù)，但仍保留董事長(cháng)及董事會(huì )相關(guān)職務(wù)。經(jīng)公司董事長(cháng)提名和董事會(huì )審議，董事會(huì )同意聘任陳偉民為公司總經(jīng)理。

無(wú)論是“供應鏈第一股”的行業(yè)地位，還是其一度接近千億元的營(yíng)收規模，怡亞通對于發(fā)展供應鏈創(chuàng )新的重要性不言而喻。作為由深圳市國資委實(shí)際控制的供應鏈上市公司，此次更換總經(jīng)理后，怡亞通能否搶抓供應鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰略窗口期，也自然成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

新任總經(jīng)理面臨三大挑戰

事實(shí)上，自2004年2月怡亞通改制為股份有限公司以來(lái)，周?chē)x長(cháng)期兼任公司董事長(cháng)及總經(jīng)理。

作為怡亞通的創(chuàng )始人，已屆花甲之年的周?chē)x在公司發(fā)展歷程中扮演著(zhù)舉足輕重的角色。公開(kāi)資料顯示，周?chē)x1965年出生于廣東省梅州市五華縣，1997年，周?chē)x開(kāi)啟第三次創(chuàng )業(yè)，創(chuàng )立了怡亞通商貿公司。在周?chē)x的帶領(lǐng)下，怡亞通發(fā)展迅猛，2007年怡亞通便成功在深交所主板上市，成為“國內供應鏈第一股”。

作為怡亞通的新任總經(jīng)理，陳偉民同樣是公司一員老將，自2004年6月入職怡亞通醫療，曾先后擔任公司風(fēng)控總監、副總經(jīng)理、副董事長(cháng)等職務(wù)。

值得注意的是，就在不到2個(gè)月前，怡亞通公告顯示，由于2021年至2023年期間，怡亞通在公司治理、財務(wù)核算和信息披露等方面存在不規范操作，深圳證監局對公司采取責令整改措施的決定，同時(shí)對相關(guān)問(wèn)題負有主要責任的周?chē)x等人出具警示函。

怡亞通表示，陳偉民擔任總經(jīng)理后，將繼續堅持公司“做大供應鏈+做強產(chǎn)業(yè)鏈+做盛孵化器”的發(fā)展戰略：一是堅持“1+N”模式，為大客戶(hù)及行業(yè)龍頭企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)化供應鏈服務(wù)；二是立足國家出海戰略，積極服務(wù)客戶(hù)，全力打造全球供應鏈服務(wù)體系；三是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司引入戰略投資者，并助力其孵化走向資本市場(chǎng)。

梳理怡亞通近年來(lái)業(yè)績(jì)表現，自2018年引入國資背景的深圳市投資控股有限公司之后，公司整體業(yè)務(wù)規模迎來(lái)了快速增長(cháng)，營(yíng)業(yè)收入從2018年的700億元一度增長(cháng)至2023年的944億元，可謂風(fēng)頭正盛。但從去年開(kāi)始，公司卻面臨著(zhù)業(yè)績(jì)下滑等多重挑戰。

具體來(lái)看，2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為853.98億元、944.22億元和776.16億元；歸母凈利潤分別為2.56億元、1.41億元和1.06億元。顯然，除了單純營(yíng)收規模的下滑，營(yíng)收與利潤的持續背離，也已成為公司需要直面的課題。

此外，居高不下的資產(chǎn)負債率同樣值得關(guān)注。截至2024年底，公司資產(chǎn)負債率為81.87%，較上年末增加1.36%；EBITDA全部債務(wù)比為4.13%，較上年減少1.11%。公司賬面貨幣資金為132.6億元，短期借款則為226.24億元。

這也意味著(zhù)，新任總經(jīng)理陳偉民上任之初便面臨三大挑戰，首先是能否盡快扭轉業(yè)績(jì)頹勢，其次是如何化解營(yíng)收與利潤的持續背離，最后則是如何通過(guò)提高利潤水平等方式強化公司自身造血能力，穩步降低公司資產(chǎn)負債率。

轉型成效有待檢驗

與此同時(shí)，從近年的布局來(lái)看，怡亞通顯然不滿(mǎn)足于供應鏈生意，自身也在積極探索增長(cháng)點(diǎn)來(lái)謀求新的發(fā)展。但從規劃來(lái)看，其轉型方向往往偏好市場(chǎng)的風(fēng)口熱點(diǎn)，發(fā)展質(zhì)量仍有待時(shí)間的進(jìn)一步檢驗。

以公司2019年至2023年的業(yè)務(wù)布局為例，在2019年年報中首次出現了白酒業(yè)務(wù)的身影，彼時(shí)正值白酒概念受到各路資本的熱捧。公司2021年年報中，還曾將白酒業(yè)務(wù)作為公司重點(diǎn)工作進(jìn)行回顧，表示近三年公司在白酒品牌運營(yíng)業(yè)務(wù)上異軍突起，在白酒的品牌運營(yíng)取得成功后，還開(kāi)始打造自有醬酒品牌產(chǎn)品矩陣，豐富和優(yōu)化公司白酒產(chǎn)品結構。

隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變換，怡亞通的白酒業(yè)務(wù)同樣面臨挑戰。2020年至2023年，公司白酒業(yè)務(wù)整體營(yíng)收逐年下滑，從63.71億元降至33億元。其中，酒飲的品牌運營(yíng)/自有品牌業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為8.7億元、12.45億元、7.86億元和5.88億元。在2024年年報中，酒飲類(lèi)細分產(chǎn)品的營(yíng)收情況未見(jiàn)披露，有關(guān)白酒業(yè)務(wù)的內容也只剩寥寥數語(yǔ)。

2023年起，公司又再度將AI與算力描繪為轉型的重點(diǎn)。根據公司說(shuō)法：“AI和算力已成為商貿零售企業(yè)數字化轉型的關(guān)鍵驅動(dòng)力，未來(lái)公司將以半導體存儲器件為中心，圍繞半導體存儲業(yè)務(wù)優(yōu)勢，嘗試探索為AI算力行業(yè)提供存儲產(chǎn)品和解決方案?！?/p>

從2024年年報披露信息來(lái)看，公司在算力供應鏈方面的野心不小，不僅布局橫跨國產(chǎn)工控、AI算力服務(wù)和半導體存儲等多個(gè)領(lǐng)域，還通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈投資的方式，參股了星火半導體、聯(lián)蕓科技（688449.SH）、偉仕佳杰（00856.HK）和俊知集團（01300.HK）等公司，也與公司“做盛孵化器”的發(fā)展戰略相互契合。

盡管公司多方布局，但在A(yíng)I等前沿行業(yè)取得的成效依然待檢。年報數據顯示，公司2024年AI算力產(chǎn)業(yè)供應鏈業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.27億元，同比增長(cháng)27.30%；半導體存儲分銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.41億元，同比增長(cháng)48.93%。但是在規模上，對比傳統供應鏈業(yè)務(wù)仍有一定差距。

另一方面，2024年公司的研發(fā)費用僅為3017萬(wàn)元，對比超過(guò)七百億元的營(yíng)業(yè)收入，顯然仍有較大的提升空間，公司的技術(shù)人員也僅為89人。在助力半導體存儲和AI算力等技術(shù)導向產(chǎn)業(yè)鏈公司孵化的過(guò)程中，怡亞通能否通過(guò)技術(shù)賦能來(lái)切實(shí)解決產(chǎn)業(yè)鏈公司所遇到的困難，同樣有待公司的實(shí)際行動(dòng)來(lái)給出解答。