近期，國內影視上市公司陸續披露2018年業(yè)績(jì)快報。據Wind數據顯示，截至3月14日，A股34家影視公司已有20家披露2018年業(yè)績(jì)快報。其中，大部分影視上市公司2018年業(yè)績(jì)未達預期，僅3家公司實(shí)現利潤增長(cháng)或虧損收窄。

　　“商譽(yù)減值”成業(yè)績(jì)快報關(guān)鍵詞

　　數據顯示，已披露2018年業(yè)績(jì)的20家公司中，華錄百納、奧飛娛樂(lè )、中南文化歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑較多，同比下滑3157.57%、1889.18%和861.22%。而這些公司中，至少有10家公司認為業(yè)績(jì)下滑是由商譽(yù)減值帶來(lái)的。據了解，商譽(yù)作為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，具有為企業(yè)帶來(lái)超額利潤的潛在經(jīng)濟價(jià)值，或企業(yè)預期的獲利能力超過(guò)可辨認資產(chǎn)正常獲利能力的資本化價(jià)值。而商譽(yù)減值往往會(huì )給上市公司的股價(jià)帶來(lái)波動(dòng)。

　　據各企業(yè)公布的業(yè)績(jì)快報顯示，華誼兄弟2018年全年營(yíng)收38.98億元，同比下滑1.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.86億元，較上年同期下降219%。據了解，這是華誼兄弟自2009年上市以來(lái)首次出現凈利虧損�？靾笾�，華誼兄弟將其業(yè)績(jì)下滑的原因之一歸結為公司商譽(yù)大額減值。曾出品過(guò)《花千骨》《老九門(mén)》等多部熱播劇作品的老牌影視公司慈文傳媒，其發(fā)布的2018年業(yè)績(jì)快報顯示，該公司營(yíng)業(yè)總收入同比下降23.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損10.84億元�？靾笾忻枋龅脑摴�司業(yè)績(jì)觸底的重要原因同樣為商譽(yù)減值。

　　記者了解到，前幾年不斷攀升的影視行業(yè)投資熱度致使該行業(yè)頻現高溢價(jià)投資并購，也推高了商譽(yù)這一無(wú)形資產(chǎn)。隨著(zhù)行業(yè)進(jìn)入調整期，業(yè)績(jì)承諾不達預期導致的商譽(yù)減值便成為突出現象。

　　在分析機構看來(lái)，過(guò)度依賴(lài)商譽(yù)資產(chǎn)是影視公司發(fā)展中的潛在危機，個(gè)別上市公司不顧自身實(shí)力盲目擴張的做法，也不利于行業(yè)良性發(fā)展。不過(guò)，許多證券公司對此番影視公司集中出現“商譽(yù)減值”的現象持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，認為這是影視行業(yè)“脫虛入實(shí)”的修復過(guò)程，商譽(yù)的規模出清，能夠幫助上市影視公司進(jìn)一步釋放風(fēng)險，對于資本市場(chǎng)的長(cháng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)是利好。

　　影院行業(yè)不斷調整適應新發(fā)展

　　記者注意到，盡管萬(wàn)達電影2018年實(shí)現營(yíng)收141億元，較上年同期增長(cháng)6.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.93億元，實(shí)現了盈利，但其中的凈利潤增速卻首次出現了下滑，下降了14.72%。萬(wàn)達電影稱(chēng)，此番業(yè)績(jì)是“全國影城和銀幕數量保持快速增長(cháng)，市場(chǎng)競爭加劇，新開(kāi)影城市場(chǎng)培育期有所延長(cháng)，影城單銀幕產(chǎn)出下降”所致。

　　實(shí)際上，萬(wàn)達電影的情況并非個(gè)例。橫店影視發(fā)布的2018年財報顯示，該公司2018年營(yíng)業(yè)收入27.24億元，相比于2017年的25.18億元增長(cháng)了8.22%，但是歸屬于上市公司股東的凈利潤卻出現了下滑。根據財報，2018年橫店影視實(shí)現凈利潤3.21億元，相比于2017年的3.31億元下降2.98%，這已經(jīng)是橫店影視連續兩年出現增收不增利的情況。對此，橫店影視表示，利潤下降源于單銀幕產(chǎn)出下降以及新影院的培育期延長(cháng)。

　　不僅如此，從金逸影視和幸福藍海兩家擁有院線(xiàn)業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)布的2018年度業(yè)績(jì)快報來(lái)看，兩家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤均出現不同程度的下降。

　　從2018年整個(gè)行業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，電影院線(xiàn)面臨的經(jīng)營(yíng)挑戰不斷。記者注意到，過(guò)去一年，包括老牌電影院線(xiàn)星美影院在內，院線(xiàn)行業(yè)已出現了數次關(guān)店潮。其中，2018年前10個(gè)月，確認倒閉或停業(yè)整改的影院數量就已接近300家。另有數據顯示，2018年包括上座率、單銀幕產(chǎn)出在內，多項影院核心經(jīng)營(yíng)數據都滑落至2014年以來(lái)的最低值。在業(yè)界看來(lái)，電影院的高速擴張導致影院的收益被不斷攤薄。在票房增速放緩、觀(guān)影人次增速低于銀幕增速的情況下，單銀幕產(chǎn)能必然下降。

　　在這種發(fā)展大背景下，整個(gè)電影行業(yè)也在不斷調整和適應發(fā)展新要求：一方面，從業(yè)者開(kāi)始積極探索，開(kāi)拓票房之外的經(jīng)營(yíng)收入；另一方面，作為電影產(chǎn)業(yè)的下游，院線(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況深受上游影片質(zhì)量的影響，因此，優(yōu)質(zhì)內容供給成為院線(xiàn)方更為迫切的集體訴求。

　　內容仍是競爭關(guān)鍵

　　盡管多家影視公司2018年業(yè)績(jì)并不理想，但依然不乏表現亮眼以及穩中求進(jìn)的影視公司。記者注意到，在這些營(yíng)利公司的背后，優(yōu)質(zhì)影視項目的支撐極為關(guān)鍵。如完美世界、北京文化、華策影視，它們逆市上揚的關(guān)鍵，正是內容層面上的持續發(fā)力。

　　財報顯示，完美世界2018年凈利潤同比增長(cháng)13.16%。該公司能取得相對良好的業(yè)績(jì)，一方面，歸功于游戲業(yè)務(wù)表現穩定，另一方面，完美世界2018年推出了多部關(guān)注度較高的影視作品，如《香蜜沉沉燼如霜》等，為財務(wù)數據增添了不少亮點(diǎn)。

　　憑借熱門(mén)影片《戰狼2》《我不是藥神》《無(wú)名之輩》被業(yè)界熟知的北京文化，2018年凈利潤為3.27億元，同比增長(cháng)5.51%。此外，今年春節檔，由北京文化出品的《流浪地球》熱映，延續了該公司以?xún)?yōu)質(zhì)內容支撐業(yè)績(jì)成長(cháng)的良好勢頭。

　　作為電視劇行業(yè)的領(lǐng)頭羊，華策影視2018年實(shí)現營(yíng)收58.75億元，同比增長(cháng)12%，凈利潤為2.13億元，同比下降66.44%。雖然其營(yíng)收增速放緩，但總體發(fā)展依然穩健。據統計，2018年華策影視共開(kāi)機網(wǎng)劇12部，取得發(fā)行許可證14部，首播14部，包括《天盛長(cháng)歌》《橙紅年代》《創(chuàng )業(yè)時(shí)代》等；電影開(kāi)機項目3個(gè)，上映影片8部，包括《反貪風(fēng)暴3》《地球最后的夜晚》等。

　　業(yè)界專(zhuān)家認為，在經(jīng)歷了2018年的天價(jià)片酬治理、稅收秩序規范、收視率打假等整頓之后，影視行業(yè)進(jìn)入調整期已在意料之中，但對于影視行業(yè)來(lái)說(shuō)，最終仍要依賴(lài)優(yōu)質(zhì)內容贏(yíng)得市場(chǎng)。因此在新的財年中，優(yōu)質(zhì)項目及內容的持續推出，依然是上市影視公司立足市場(chǎng)的關(guān)鍵。