5月末社會(huì )融資規模同比增長(cháng)8.7%，廣義貨幣供應量（M_2）同比增長(cháng)7.9%，人民幣貸款余額同比增長(cháng)7.1%……6月13日，中國人民銀行發(fā)布最新金融數據顯示，金融總量繼續合理增長(cháng)，支持實(shí)體經(jīng)濟力度保持穩固。

5月末，狹義貨幣（M_1）同比增長(cháng)2.3%，較上月末提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。目前，M_1統計口徑中包括流通中貨幣（M_0）、單位和個(gè)人活期存款、非銀行支付機構客戶(hù)備付金，與趴在銀行賬戶(hù)上的定期存款相比，屬于支付交易較為便利的“活錢(qián)”。5月份，M_1增速明顯加快，表明近期發(fā)布的一攬子金融支持措施有效提振了市場(chǎng)信心，投資、消費等經(jīng)濟活動(dòng)有所回暖。

5月份，社會(huì )融資規模增量為2.29萬(wàn)億元，同比多增2247億元，主要受政府債券和企業(yè)債券等發(fā)行拉動(dòng)。清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒分析，今年政府債券發(fā)行節奏前置，一季度凈融資規模超3.8萬(wàn)億元，比去年同期增加2.5萬(wàn)億元，特別是用于置換隱性債務(wù)的特殊再融資專(zhuān)項債發(fā)行較多。進(jìn)入二季度，在特殊再融資債發(fā)行工作繼續推進(jìn)的同時(shí)，特別國債啟動(dòng)發(fā)行，政府債凈融資進(jìn)度進(jìn)一步加快。此外，地方新增專(zhuān)項債發(fā)行也出現提速跡象，5月份新增專(zhuān)項債規模4432億元，單月發(fā)行規模創(chuàng )今年新高。

企業(yè)債券融資也有所增加。二季度以來(lái)，企業(yè)發(fā)債成本總體呈低位下行態(tài)勢，5月份5年期A(yíng)AA級企業(yè)債到期收益率平均為1.97%，在4月份較低水平上進(jìn)一步下降。在低利率背景下，企業(yè)加大債券融資力度。

中國人民銀行數據顯示，5月份，企業(yè)新發(fā)放貸款加權平均利率約3.2%，比上年同期低約50個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權平均利率約3.1%，比上年同期低約55個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

外部環(huán)境變化對信貸形勢產(chǎn)生邊際影響。4月份以來(lái)，外部環(huán)境急劇變化，很多外貿企業(yè)積極應對關(guān)稅沖擊，加快實(shí)現多元化發(fā)展，相關(guān)信貸需求有所增加。5月中旬，中美日內瓦經(jīng)貿會(huì )談達成了90天內互相大幅降低關(guān)稅的協(xié)議，一些外貿企業(yè)緊抓豁免期搶出口，信貸需求加快落地，也對貸款增長(cháng)有所支撐。

個(gè)人貸款的增長(cháng)也反映了經(jīng)濟活動(dòng)熱度的變化。隨著(zhù)當地房地產(chǎn)市場(chǎng)交易繼續回暖，個(gè)人按揭貸款投放有所增多。同時(shí)，今年“618”購物節促銷(xiāo)活動(dòng)提前至5月中旬開(kāi)啟，疊加以舊換新政策繼續帶動(dòng)耐用品消費較快增長(cháng)，用于支持消費的短期貸款增長(cháng)勢頭也出現好轉。

“在融資渠道日益豐富、直接融資加快發(fā)展的背景下，社會(huì )融資規模比貸款更能全面衡量金融支持力度?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗室特聘高級研究員龐溟說(shuō)，經(jīng)濟結構轉型升級離不開(kāi)與之相適配的融資體系支持，直接融資具有風(fēng)險共擔、利益共享、長(cháng)期陪伴的特點(diǎn)，與高成長(cháng)、重研發(fā)、輕資產(chǎn)的新動(dòng)能領(lǐng)域更為適配，未來(lái)還將在金融體系中發(fā)揮更大作用。在這樣的背景下，涵蓋直接融資的社會(huì )融資規模更能夠反映金融總量增長(cháng)的全景。

下階段，金融總量增長(cháng)有望保持平穩。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，當前更加積極的財政政策持續發(fā)力見(jiàn)效，5月初金融管理部門(mén)發(fā)布的一攬子金融政策措施有效提振了市場(chǎng)信心，經(jīng)營(yíng)主體也在主動(dòng)應變作為、轉型發(fā)展，都對實(shí)體經(jīng)濟有效需求恢復起到積極作用。（經(jīng)濟日報記者 姚 進(jìn)）