本報記者 韓 昱

　　近段時(shí)間以來(lái)，境外機構持續積極參與中國債券市場(chǎng)。中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）數據顯示，截至4月15日，共有1160余家境外機構進(jìn)入中國債券市場(chǎng)，境外機構在我國持有債券總量為4.5萬(wàn)億元，較2024年末增加2700多億元。我國債券市場(chǎng)總規模已達到183萬(wàn)億元，居世界第二位。

　　“境外機構對中國債券市場(chǎng)的參與熱情持續升溫?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這主要受以下因素驅動(dòng)，一方面是中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行穩健，人民幣債券價(jià)格波動(dòng)小、回報穩定，具備分散化投資價(jià)值；另一方面，在美元指數波動(dòng)、國際地緣政治風(fēng)險上升的背景下，中國債市的避險屬性逐漸增強，且中國債券在三大國際債券指數（彭博、摩根大通、富時(shí)羅素）中的權重穩步提升，吸引跟蹤指數的被動(dòng)資金流入。

　　“中國經(jīng)濟基本面的穩健增強了境外機構的投資信心、人民幣債券收益穩定且配置價(jià)值高、國內政策環(huán)境不斷改善提升了投資便利性，這些因素都驅動(dòng)了境外機構持續參與中國債券市場(chǎng)?！标兾骶挢S投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)于曉明告訴記者。

　　明明認為，我國穩步擴大債券市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，優(yōu)化境外機構入市流程等，也是境外機構持續加碼中國債市的驅動(dòng)力之一。

　　記者注意到，近年來(lái)債券市場(chǎng)制度建設不斷推進(jìn)，比如，2024年1月份，央行與香港金管局合作，將“債券通”項下的人民幣債券納入香港金管局人民幣流動(dòng)資金安排合格抵押品。同年7月份，央行在“債券通”七周年論壇上宣布支持境外機構使用“債券通”債券繳納“互換通”保證金。而在同年12月份，央行推動(dòng)中英債券市場(chǎng)互聯(lián)互通柜臺銀行業(yè)務(wù)落地。

　　此外，熊貓債市場(chǎng)近年來(lái)也呈現出持續擴容的趨勢，境外機構積極來(lái)華發(fā)行熊貓債，截至4月15日，累計發(fā)行量超9500億元。僅在去年，Wind資訊數據顯示，以債券起息日計，我國債券市場(chǎng)就發(fā)行了109只熊貓債，發(fā)行規模共計1948億元，創(chuàng )歷史新高。截至4月20日，今年以來(lái)熊貓債發(fā)行規模也達到了538億元。

　　明明分析，隨著(zhù)人民幣跨境支付和投融資功能提升，境外機構對人民幣資產(chǎn)配置需求增加。熊貓債作為人民幣計價(jià)的核心融資工具，成為外企鎖定低成本資金的重要渠道。今年熊貓債發(fā)行延續增長(cháng)勢頭，同時(shí)，在發(fā)行主體方面也從國際金融機構擴展至跨國企業(yè)，純外資主體占比上升；發(fā)行期限方面，5年期至10年期債券占比提升，滿(mǎn)足長(cháng)期融資需求。

　　于曉明表示，熊貓債近年來(lái)發(fā)行量持續增長(cháng)，發(fā)行主體趨于多元化。未來(lái)熊貓債市場(chǎng)提質(zhì)擴容可在以下方面發(fā)力，包括豐富債券品種、完善發(fā)行交易等市場(chǎng)基建、吸引境外中長(cháng)期資金（如主權基金等）、強化監管保障市場(chǎng)穩健等。

　　明明認為，未來(lái)熊貓債市場(chǎng)可繼續鼓勵發(fā)行綠色債券、社會(huì )責任債券等創(chuàng )新品種，優(yōu)化定價(jià)和交易機制，提升市場(chǎng)透明度?？蓴U大國際合作與發(fā)行人多樣性，吸引更多共建“一帶一路”國家和新興行業(yè)企業(yè)參與。同時(shí)，推動(dòng)熊貓債在更多離岸市場(chǎng)上市，增強國際流動(dòng)性。此外，還可吸引養老金、主權財富基金等長(cháng)期資金入市，提升境外持債占比。