上交所：優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)上市等業(yè)務(wù)規則已形成

　　上交所19日表示，2001年起，上交所即開(kāi)始研究紅籌公司境內發(fā)行股票或CDR上市、戰略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市相關(guān)問(wèn)題，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)境內上市打下了堅實(shí)的方案設計、制度研究和技術(shù)實(shí)現等工作基礎。目前，已梳理形成了上交所層面的針對優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)的上市和交易等業(yè)務(wù)規則。

　　據介紹，尤其是2017年以來(lái)，上交所在此前十多年的扎實(shí)研究基礎上，邊服務(wù)邊思考，通過(guò)走訪(fǎng)調研、組織召開(kāi)工作座談會(huì )等形式，進(jìn)一步掌握了優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)在境內上市意愿、訴求和共性問(wèn)題，上報了多份有關(guān)完善現有發(fā)行上市制度、支持大型創(chuàng )新企業(yè)上市的研究報告。所提出的“補短板、強弱項、微調規則、簡(jiǎn)便操作”思路以及相關(guān)工作方案，獲得了監管部門(mén)高度認可。

　　DR即“存托憑證”，是境外市場(chǎng)上一種較為成熟的證券品種。它是指境外主體在境內發(fā)行的、代表其境外股票等基礎證券權益的有價(jià)證券。較為常見(jiàn)的模式是，境外基礎證券發(fā)行人與存托人簽訂存托協(xié)議，存托人受托存放基礎證券，并向境內投資者簽發(fā)相應數量存托憑證；投資者買(mǎi)入存托憑證即成為存托協(xié)議當事人，享有基礎證券相應權益并通過(guò)存托人行使，存托人受托辦理出席股東大會(huì )、行使表決權、分派股份權益等事務(wù)；存托人委托境外托管人保管基礎證券，基礎證券作為信托財產(chǎn)獨立于存托人、托管人的其他財產(chǎn)，不受存管人、托管人其他債務(wù)及破產(chǎn)清算的影響。在監管上，通常由境外基礎證券發(fā)行人承擔境內證券法對證券發(fā)行人規定的信息披露等義務(wù)。

　　存托憑證種類(lèi)繁多，按照基礎證券發(fā)行人在存托憑證發(fā)行過(guò)程中的作用可以分為參與型存托憑證和非參與型存托憑證，目前全球范圍內參與型存托憑證已成為市場(chǎng)主流品種；按照發(fā)行流通的目標市場(chǎng)，可以分為美國存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)等。在全球存托憑證市場(chǎng)中，美國存托憑證所占比例最高，阿里、百度、京東等我國互聯(lián)網(wǎng)巨頭都選擇通過(guò)存托憑證方式在美國證券市場(chǎng)發(fā)行上市。

　　上交所表示，與其他證券品種相比，存托憑證具有以下幾個(gè)方面的優(yōu)勢：一是基礎證券發(fā)行人可以規避直接發(fā)行股票可能面臨的法律障礙，實(shí)現股票在境內公開(kāi)發(fā)行上市。二是投資者能夠獲取新的投資品種和渠道，直接投資境外優(yōu)質(zhì)企業(yè)。三是境內市場(chǎng)能夠吸引更多境外企業(yè)，國際化水平可以得到有效提升。記者 周松林