2018年三季度以來(lái)，經(jīng)歷史上最長(cháng)牛市之后的美國股市表現不如人意，進(jìn)入12月以來(lái)，下跌步伐愈急，至圣誕前夜，標普和納斯達克指數從技術(shù)上看都已經(jīng)跌進(jìn)了熊市，道瓊斯指數也岌岌可危。全球市場(chǎng)情緒普遍受到?jīng)_擊。

　　24日圣誕前夜，美股比往常收市更早，但即便縮短了交易時(shí)間，股市仍以大跌收盤(pán)。繼納斯達克指數12月21日跌入熊市后，標普500指數也在24日跌入熊市，創(chuàng )出大蕭條以來(lái)最大跌幅，2018年以來(lái)的收益已經(jīng)轉負。在前一周美國三大股指創(chuàng )出十年來(lái)最大單周跌幅后 ，市場(chǎng)似乎如驚弓之鳥(niǎo)。瘋狂的拋售刺激“恐慌指數”VIX狂飆逾17%，至35.38，創(chuàng )2月9日以來(lái)新高，而年初僅為11.04。

　　不少因素都讓市場(chǎng)情緒難以穩定，充滿(mǎn)擔憂(yōu)。20日，美聯(lián)儲剛宣布了2018年的第四次加息，美國政府和美聯(lián)儲的矛盾難以消解，美國政府出現少見(jiàn)的年內第三次停擺，全球經(jīng)濟增長(cháng)出現放慢跡象，貿易摩擦陰影難消，這些消息已經(jīng)把多日來(lái)科技板塊領(lǐng)跌的調整，轉變?yōu)槿��?1大板塊的普跌。據統計，防御型板塊公用事業(yè)指數24日重挫4.3%，創(chuàng )2011年8月以來(lái)最大單日跌幅，今年的跌幅達2.1%。醫療健康指數跌去2.5%，2018年年初至今累計跌2.3%。

　　美股下跌已經(jīng)深深拖累了其他主要市場(chǎng)的情緒。歐洲股市和亞洲股市都萎靡不振。2018年年初至今，歐洲股市大跌近14%，正跌向2008年以來(lái)最糟的一年。在歐洲主要股指中，德國出口導向型DAX指數今年表現最差，迄今累計下跌逾17%。亞洲的日經(jīng)225指數25日也跌破20000點(diǎn)，逼近熊市。

　　對于當前股市的走勢，野村證券策略師高田佳彥認為，“避險情緒現在已經(jīng)到了極端水平。市場(chǎng)人氣似乎偏向于恐慌，絕大多數市場(chǎng)參與者看起來(lái)都在尋找合理的借口進(jìn)行拋售�！�

　　2018年，在美股大幅下滑之際，三季度標準普爾500指數公司的回購規模首度突破2000億美元大關(guān)，達到創(chuàng )紀錄的2038億美元，同比大增58%。企業(yè)一方面利用減稅政策得來(lái)的大量現金回購股票，提高收益，避免高派息，另一方面也向市場(chǎng)表示信心。但如此規模的回購對市場(chǎng)下跌并無(wú)支持作用。而美國財長(cháng)姆努欽出手與五大金融市場(chǎng)監管機構——美聯(lián)儲、美國證監會(huì )(SEC)、商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)、美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(OCC)調查，結果未發(fā)現市場(chǎng)的異�，F象，這樣的消息也未能制止美股下跌，都足以說(shuō)明市場(chǎng)情緒的脆弱。

　　從美聯(lián)儲20日加息時(shí)的聲明看，認為美國經(jīng)濟增長(cháng)目前穩健、利率僅略低于所謂中性水平的估值范圍、減少預估的明年加息次數、以及將對經(jīng)濟數據更為敏感地調整貨幣政策的表態(tài)，在正常情況下至少也應該被視為中性信號。

　　至于其他市場(chǎng)，分析人士認為，避險情緒主導下市場(chǎng)資金正在做出選擇。對于包括中國股市在內的新興市場(chǎng)，近期美股持續大跌，以及金融環(huán)境的收緊，短期心理層面的影響難以抵擋。但美股的沖擊尚未成為關(guān)鍵性因素。