■ 張 敏

　　今年以來(lái)創(chuàng )新藥板塊迎來(lái)上漲行情，A股創(chuàng )新藥指數、香港恒生創(chuàng )新藥指數整體上漲，多家港股創(chuàng )新藥上市公司股價(jià)年內漲幅超100%。

　　國產(chǎn)創(chuàng )新藥何以破繭成蝶，迎來(lái)價(jià)值重估？筆者認為，這是政策支持、產(chǎn)業(yè)攻堅、資本賦能共同作用的結果。

　　在政策層面，我國持續加大對國產(chǎn)創(chuàng )新藥的政策支持力度。

　　2015年，《國務(wù)院關(guān)于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見(jiàn)》對外發(fā)布。從此，覆蓋創(chuàng )新藥研發(fā)、審批、支付、市場(chǎng)準入及國際化的全鏈條政策體系持續完善，拉開(kāi)了我國創(chuàng )新藥黃金發(fā)展期的序幕。今年1月份，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于全面深化藥品醫療器械監管改革促進(jìn)醫藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》提出，加大對藥品醫療器械研發(fā)創(chuàng )新的支持力度。這將深化我國藥品醫療器械監管全過(guò)程改革，推動(dòng)我國從制藥大國向制藥強國跨越。6月13日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，要更好促進(jìn)“三醫”協(xié)同發(fā)展和治理，完善公立醫院補償機制，支持醫藥企業(yè)提高創(chuàng )新能力，更好滿(mǎn)足群眾多元化就醫用藥需求。

　　在產(chǎn)業(yè)層面，我國醫藥生物行業(yè)研發(fā)投入整體保持增長(cháng)態(tài)勢，創(chuàng )新成果涌現。同花順數據顯示，2024年，A股醫藥生物上市公司的研發(fā)投入總額超1200億元。得益于藥企研發(fā)力度持續加大，國產(chǎn)創(chuàng )新藥獲批上市的數量顯著(zhù)提升。

　　當下，國產(chǎn)創(chuàng )新藥企已經(jīng)從低水平重復式創(chuàng )新、跟隨式創(chuàng )新向原發(fā)性創(chuàng )新邁進(jìn)，越來(lái)越多具備全球競爭力的原創(chuàng )靶點(diǎn)藥物誕生于中國實(shí)驗室；在A(yíng)DC（抗體偶聯(lián)藥物）、細胞治療、基因療法等前沿領(lǐng)域，來(lái)自中國的突破性進(jìn)展頻現。在代謝疾病賽道上，GLP-1（胰高血糖素樣肽-1受體激動(dòng)劑）類(lèi)藥物引發(fā)開(kāi)發(fā)熱潮，國內企業(yè)通過(guò)分子結構優(yōu)化、長(cháng)效制劑開(kāi)發(fā)等追趕國際巨頭。

　　同時(shí)，國產(chǎn)創(chuàng )新藥和創(chuàng )新藥企也已贏(yíng)得國際市場(chǎng)信任。

　　近期，從美國臨床腫瘤學(xué)會(huì )（ASCO）年會(huì )到歐洲腎臟病學(xué)會(huì )年會(huì )，再到歐洲血液學(xué)協(xié)會(huì )（EHA）年會(huì )，醫學(xué)界國際頂級學(xué)術(shù)會(huì )議不斷，中國學(xué)者頻頻亮相其間，并以口頭報告等形式在會(huì )議上展示研究成果。而回溯十年前，在“腫瘤學(xué)奧斯卡”ASCO年會(huì )上，中國新藥研究?jì)H有1項入選口頭報告；2025年，由中國學(xué)者主導的70余項科研成果入選，其中包括34項口頭報告。業(yè)界感嘆：國產(chǎn)創(chuàng )新藥的“DeepSeek時(shí)刻”已然到來(lái)?？梢灶A期，這些來(lái)自ADC、細胞治療等前沿領(lǐng)域的研究成果，將引領(lǐng)全球研發(fā)風(fēng)向。

　　今年5月份，三生國健藥業(yè)（上海）股份有限公司及其關(guān)聯(lián)方將持有的一款在研抗癌藥以首付款12.5億美元海外權益授權（license-out）給跨國藥企輝瑞，刷新了國產(chǎn)創(chuàng )新藥對外授權首付款紀錄。在此之前，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司、四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司等藥企已經(jīng)有較大金額的海外權益授權?？鐕幤缶揞^持續與國產(chǎn)創(chuàng )新藥企開(kāi)展合作，本質(zhì)上是國際市場(chǎng)對中國研發(fā)實(shí)力與產(chǎn)品質(zhì)量投下的“信任票”。

　　在資本層面，多地政府設立專(zhuān)項基金，對創(chuàng )新藥企給予研發(fā)費用補貼，支持創(chuàng )新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。同時(shí)，創(chuàng )新藥企上市融資渠道不斷擴寬。截至6月13日，A股科創(chuàng )板醫藥生物企業(yè)數量達109家，首發(fā)募集資金超1700億元，為創(chuàng )新藥的研發(fā)提供了持續動(dòng)能。一批創(chuàng )新藥企在資本市場(chǎng)的賦能下，完成從技術(shù)攻堅到產(chǎn)業(yè)轉化的關(guān)鍵躍升。

　　目前，國產(chǎn)創(chuàng )新藥企不斷成長(cháng)，但遠航的路上仍充滿(mǎn)挑戰。企業(yè)唯有堅持創(chuàng )新，才能行穩致遠。