近日，湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“均瑤健康”，605388.SH）因未披露2024年業(yè)績(jì)預虧公告，收到湖北證監局的警示函與上交所的紀律處分決定書(shū)?！督?jīng)濟參考報》記者研讀財報發(fā)現，2024年，均瑤健康實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.58億元、歸母凈利潤-2911.64萬(wàn)元，是其自上市以來(lái)首次年度虧損。值得投資者關(guān)注的是，均瑤健康還存在銷(xiāo)售費用大增、跨界業(yè)務(wù)成效未顯等問(wèn)題。

業(yè)績(jì)預虧未公告被處分銷(xiāo)售費用大增

記者注意到，湖北證監局與上交所都指向了均瑤健康未在規定期限內披露業(yè)績(jì)預虧公告，其財務(wù)狀況也隨之引發(fā)各界高度關(guān)注。

今年5月30日，湖北證監局向均瑤健康下發(fā)的警示函顯示，均瑤健康存在以下違規事實(shí)：4月30日，均瑤健康披露2024年報，其中披露2024年歸屬于上市公司股東凈利潤為-2911.64萬(wàn)元，公司未按規定披露2024年度業(yè)績(jì)預告。湖北證監局認為，均瑤健康違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關(guān)規定，公司董事長(cháng)王均豪、總經(jīng)理俞巍、財務(wù)總監崔鵬、董事會(huì )秘書(shū)郭沁，未按照規定履行勤勉盡責義務(wù)，對公司上述違規行為負有主要責任。湖北證監局決定，對均瑤健康及王均豪、俞巍、崔鵬、郭沁采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠信檔案。湖北證監局指出，均瑤健康及相關(guān)責任人應充分吸取教訓，加強證券法律法規學(xué)習，杜絕此類(lèi)行為再次發(fā)生。

6月6日，上交所下發(fā)的《關(guān)于對湖北均瑤大健康飲品股份有限公司及有關(guān)責任人予以通報批評的決定》（〔2025〕121號紀律處分決定書(shū)），也指出均瑤健康未在規定期限內披露業(yè)績(jì)預虧公告。上交所決定，對均瑤健康及時(shí)任董事長(cháng)王均豪、時(shí)任總經(jīng)理俞巍、時(shí)任財務(wù)總監崔鵬、時(shí)任董事會(huì )秘書(shū)郭沁予以通報批評。上交所還強調，均瑤健康及董監高人員應當舉一反三，避免此類(lèi)問(wèn)題再次發(fā)生，同時(shí)認真履行信息披露義務(wù)，保證公司按規則披露所有重大信息。

財報顯示，均瑤健康2024年實(shí)現營(yíng)收14.58億元，同比減少10.77%；歸母凈利潤為-2911.64萬(wàn)元，同比下降 150.57%。記者注意到，這是均瑤健康自2020年上市以來(lái)首次出現年度虧損。而2025年第一季度，均瑤健康出現了“增收不增利”的情形：當期營(yíng)收達4.01億元，但歸母凈利潤僅為1090.71萬(wàn)元，同比下降58.29%。

值得注意的是，近年來(lái)，均瑤健康加權平均凈資產(chǎn)收益率持續下滑。年報顯示，均瑤健康2024年的凈資產(chǎn)收益率為-1.56%。拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，2021年、2022年和2023年，公司的凈資產(chǎn)收益率分別為7.33%、3.99%與2.99%，呈一路下滑趨勢。

在費用支出方面，均瑤健康2024年銷(xiāo)售費用達到2.45億元，同比增加30.27%；管理費用達1.42億元，同比增長(cháng)11.87%?，F金流方面，2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為3264.56萬(wàn)元，同比大降61.95%。此外，均瑤健康2024年年報稱(chēng)，主要原材料受市場(chǎng)供需影響價(jià)格波動(dòng)幅度較大，如遇石油、脫脂乳粉等材料采購單價(jià)大幅上升，將影響公司毛利率和盈利能力。

主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)承壓跨界業(yè)務(wù)成效未顯

資料顯示，均瑤健康主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包含益生菌飲品、益生菌食品、其他飲品和食品、商品供應鏈等四大板塊。其中，益生菌飲品為其第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)。年報顯示，2024年，均瑤健康益生菌飲品實(shí)現營(yíng)收5.95億元，占其主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的40.95%，比2023年下降2.71%。

從銷(xiāo)量看，均瑤健康益生菌飲品銷(xiāo)量也在下滑。2024年，其益生菌飲品銷(xiāo)量為83987.90噸，比2023年的85222.55噸下降1.41%。此外，2023年末、2024年末，均瑤健康益生菌飲品的庫存量分別為1270.28噸、3275.73噸，2024年末比2023年末大漲157.87%。

從行業(yè)看，均瑤健康的益生菌飲品面臨激烈的市場(chǎng)競爭。一方面，杜邦、科漢森等外資品牌技術(shù)優(yōu)勢突出，對國內品牌形成較大競爭優(yōu)勢；另一方面，國內的蔚藍生物、湯臣倍健等公司也在紛紛加碼布局，積極占據市場(chǎng)。業(yè)內人士表示，國內益生菌市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻低，行業(yè)競爭較為激烈。

值得一提的是，在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)承壓的情況下，均瑤健康不斷嘗試“跨界”經(jīng)營(yíng)，如進(jìn)軍飲用水、供應鏈等行業(yè)。公開(kāi)報道顯示，均瑤健康2020年進(jìn)軍飲用水行業(yè)，成立湖北恩賜天然礦泉水有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“恩賜公司”），但很快遭遇了產(chǎn)品安全問(wèn)題。2022年12月7日，湖北省市場(chǎng)監督管理局食品安全監督抽檢信息公告顯示，恩賜公司生產(chǎn)的“巖心水潤”2批次飲用天然礦泉水（518ml/瓶）、飲用天然礦泉水（350ml/瓶），各檢出溴酸鹽0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全國家標準規定。記者注意到，均瑤健康2024年年報中，將礦泉水業(yè)務(wù)歸入非乳酸菌飲品中的其他飲品，未單獨公布其營(yíng)收等情況。

同時(shí)，均瑤健康的供應鏈等跨界業(yè)務(wù)，也尚未形成氣候。公開(kāi)資料顯示，均瑤健康2022年以4500萬(wàn)元收購泛緣（上海）供應鏈有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“泛緣供應鏈”）51%股權，泛緣供應鏈承諾2024年營(yíng)業(yè)收入不低于11億元、凈利潤不低于2800萬(wàn)元。2024年年報顯示，泛緣供應鏈只完成了承諾營(yíng)收目標的約56.72%，而凈利潤方面則交出了虧損31萬(wàn)元的較差成績(jì)單。同時(shí)，均瑤健康當期還計提泛緣供應鏈資產(chǎn)組商譽(yù)減值3643.26萬(wàn)元。

業(yè)內人士認為，均瑤健康在乳酸菌產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)中擁有較為深厚的基礎與豐富經(jīng)驗，未來(lái)如能進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結構、找準核心發(fā)力點(diǎn)、提升產(chǎn)品毛利率，或能切實(shí)改變其“增收不增利”局面，從而實(shí)現高質(zhì)量可持續發(fā)展。

（實(shí)習生仲陽(yáng)對本文亦有貢獻）