原標題：一季度文娛市場(chǎng)投融資穩中有升

　　一季度文化娛樂(lè )行業(yè)融資市場(chǎng)經(jīng)過(guò)理性調整后逐步回暖，IPO融資規模亦大幅回升。但因處在資本市場(chǎng)收窄借殼的政策窗口，文娛并購市場(chǎng)活躍度下降。投中研究院日前發(fā)布報告稱(chēng)，一季度文娛市場(chǎng)投融資穩中有升。投中研究院助理分析師張旭表示，在人均可支配收入增長(cháng)和文娛消費占比提升雙輪驅動(dòng)下，文娛行業(yè)發(fā)展前景樂(lè )觀(guān)。隨著(zhù)經(jīng)濟穩步發(fā)展和消費升級，文娛產(chǎn)業(yè)作為國家“十三五”規劃中確認的支柱性定位進(jìn)一步凸顯�；ヂ�(lián)網(wǎng)巨頭如騰訊、阿里加速進(jìn)入文化娛樂(lè )行業(yè)，場(chǎng)外資本看好文化娛樂(lè )業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局大文娛

　　報告顯示，一季度文化娛樂(lè )市場(chǎng)融資案例自2015年起呈上升趨勢，2016年三季度達到頂峰后開(kāi)始回落，2017年三季度降至谷底后再次回升，今年一季度繼續回暖，增至115起，呈上升態(tài)勢，同比上升36.9%，環(huán)比上升18.56%。融資規模自2017年一季度至三季度持續下跌，自四季度開(kāi)始回升，2018年一季度升至24.32億美元，同比上升26.44%，環(huán)比上升54.48%。

　　從細分領(lǐng)域看，影視音樂(lè )以67.88億美元居文娛市場(chǎng)融資規模首位，占比52%，被投企業(yè)均為影視制作發(fā)行公司。張旭分析認為，文化娛樂(lè )行業(yè)產(chǎn)業(yè)增長(cháng)邏輯變化，頭部公司市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，優(yōu)質(zhì)內容是未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力，泛娛樂(lè )生態(tài)日趨成熟，資本進(jìn)一步布局細分行業(yè)龍頭。精品IP促進(jìn)泛娛樂(lè )生態(tài)發(fā)展，聚焦精品內容，影視龍頭受益；騰訊、網(wǎng)易以超頭部游戲實(shí)現快速增長(cháng)，手游仍是游戲行業(yè)主角，關(guān)注新熱點(diǎn)新玩法；暢銷(xiāo)書(shū)對市場(chǎng)的貢獻度提升，數字閱讀受益于付費紅利,在內容及平臺具備優(yōu)勢的領(lǐng)先企業(yè)受到更多關(guān)注；媒體集中度提升，營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)整體承壓。

　　騰訊與新麗傳媒、虎牙直播戰略合作，阿里巴巴注資SpaceCycle……互聯(lián)網(wǎng)巨頭繼續布局大文娛行業(yè)。報告稱(chēng)，騰訊一直致力于“互聯(lián)網(wǎng)+文創(chuàng )”產(chǎn)業(yè)布局。騰訊基于過(guò)去六年對泛娛樂(lè )戰略的堅持推行，既有包括游戲、音樂(lè )、文學(xué)、動(dòng)漫、電競在內的全面IP培育平臺，又有涵蓋海量用戶(hù)的在線(xiàn)視頻平臺和電影票務(wù)平臺。新麗傳媒有持續制作頭部影視內容的能力，后續雙方將利用各自?xún)?yōu)勢資源，深入合作，為行業(yè)帶來(lái)更多口碑式作品。

　　并購市場(chǎng)活躍度下降

　　文化娛樂(lè )市場(chǎng)并購規模繼2016年二季度以來(lái)持續低迷。報告顯示，今年一季度文化娛樂(lè )并購宣布案例60起，已披露宣布并購金額共18.28億美元；完成案例42起，金額6.80億美元。張旭分析稱(chēng)，2018年文化娛樂(lè )行業(yè)正處在資本市場(chǎng)收窄借殼的政策窗口，許多公司不得已謀求獨立IPO或被上市公司并購，并購的根本動(dòng)力并未發(fā)生較大變化。伴隨著(zhù)國家文化產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，市場(chǎng)洗牌進(jìn)一步加劇。

　　3月21日，北京華錄百納影視股份有限公司原控股股東華錄文化產(chǎn)業(yè)有限公司將其持有該公司的1.43億股（持股比例為17.55%）以每股受讓價(jià)格12.626元總計18億元現金，全部轉讓給盈峰投資控股集團有限公司及其一致行動(dòng)人寧波普羅非投資管理有限公司。張旭看到，華錄百納近5年一度經(jīng)歷業(yè)績(jì)下滑、市值縮水、股價(jià)乏力，受行業(yè)整體招商和市場(chǎng)競爭加劇影響，其電視劇、綜藝、體育三大內容板塊同時(shí)遭遇瓶頸，作為目前唯一的國有控股影視文化上市公司，如今突然謀劃“易主”，意圖在國企改革的背景下，通過(guò)股權轉讓引入新的優(yōu)質(zhì)股東資源，帶來(lái)新的業(yè)務(wù)資源和市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機制，增強公司的盈利能力。

　　IPO融資規模大幅回升

　　報告顯示，一季度文化娛樂(lè )市場(chǎng)IPO企業(yè)為3家，環(huán)比小幅減少；IPO規模為22.67億美元，環(huán)比上升213.45%。張旭表示，文娛市場(chǎng)IPO數量及規模在2016三季度達到最高點(diǎn)后大幅回落，今年一季度IPO規模環(huán)比大幅上升，主要得益于愛(ài)奇藝納斯達克上市拉動(dòng)。

　　3月29日，北京愛(ài)奇藝科技有限公司納斯達克上市，首日即破發(fā)。張旭表示，一直被對標美股Netflix的愛(ài)奇藝，雖近年在內容制作上呈爆發(fā)之勢，華爾街投資者對中國在線(xiàn)視頻網(wǎng)站的盈利模式，尤其是營(yíng)收來(lái)源的多樣性上仍心存疑慮。愛(ài)奇藝的凈虧損額逐年加大，隨著(zhù)國內視頻網(wǎng)站內容競爭進(jìn)一步升級，短時(shí)間內愛(ài)奇藝燒錢(qián)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)的狀況似乎難以改變。愛(ài)奇藝方面表示會(huì )持續投入，而不會(huì )注重短期回報。值得一提的是中概股上市首日破發(fā)并不罕見(jiàn)，只要公司盈利保持穩健增長(cháng)、業(yè)務(wù)有發(fā)展亮點(diǎn)，海外市場(chǎng)終究會(huì )給出公正的估值。